汽車及汽車零部件行業4月月報:乘用車銷量小幅增長,重卡維持高景氣度

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3月份,汽車行業銷售約254.3萬輛,同比上升4.2%。狹義乘用車銷量為202.2萬輛,同比上升2.8%;商用車銷售44.7萬輛,同比上升16.3%。

行業整體跑贏大盤,3月零部件板塊估值上升。

3月汽車板塊整體上漲0.8%,跑贏滬深300指數(3426.065, -20.65, -0.60%)(3426.0654,-20.65, -0.60%)(上漲0.1%)0.7個百分點。3月整車板塊估值相對2月份有所下降,零部件板塊估值有所上升。

汽車行業:乘用車銷量小幅增長,重卡維持高景氣度。

乘用車:3月狹義乘用車銷量為202.2萬輛,同比上升2.8%。其中,SUV銷量同比增長20.1%,仍是拉動乘用車銷量增長的主要板塊,但增速環比回落,轎車銷量同比下降4.7%,MPV 銷量同比下降14.9%,微客銷量同比下降16.7%。

商用車:中重卡銷量同比增長42.5%,維持高景氣度,中重卡與宏觀經濟相關性較高,穩增長對中重卡或有正面影響,超限新規有望刺激中重卡銷量中樞提升,根據我們草根調研,目前主流重卡企業訂單充足、產能溫和釋放,中重卡復蘇行情有望延長;輕卡銷量同比上升6.2%;大中客銷量同比下降16.7%;

其中公交客車同比下降44.6%,核心利潤點的座位客車同比上升15.3%。

汽車行業關鍵指數。

1.廣發汽車原材料成本指數:3月汽車原材料成本指數為7486,同比上漲50.4%,環比下降9.6%?？紤]到需求變動對行業盈利能力的影響大于成本變動的影響,行業景氣度較高時成本上升對行業盈利能力的負面影響有限。

2.氣柴價格指數:普遍認為,氣柴價格比在65%以下有利于LNG 車型需求釋放。以我們統計的20個省市作為代表,3月全國氣柴價格比約為56.9%,環比上升0.4個百分點。其中,氣柴比在70%以上的省市有3個,65-70%之間有2個,60-65%之間的有5個,低于60%的有10個。除氣柴價格比外,地方性補貼政策和燃氣補貼是否出臺是影響天然氣汽車需求的另一關鍵因素。